在华盛顿，意想不到的事情发生得如此迅速。北京时间9月17日凌晨，美联储结束了为期两天的会议，并将联邦基金利率目标区间提升25个基点，增至3.75%至4.00%。所有投票的12名委员会成员一致通过了这一决议。这是美联储自2023年7月以来第一次加息，同时也是新任主席凯文·沃什上任后首次采取的行动。而与此同时，特朗普几乎在决议发布的瞬间就表现出明显的不满。他在社交媒体上坚持认为美国利率“应该保持在1%甚至更低”，并声称“我们的信用状况在全球首屈一指”，要求美联储“迅速降息”。他还在接受媒体采访时表示，沃什“是个好人”，但面临一个“敌对的理事会”，此次加息是“专门针对特朗普的”。这种总统要求降息的情况下，自己亲自提名的美联储主席却带头加息，真让人觉得白宫的决策陷入了自己设下的陷阱。

要理解这一切的荒谬，必须回顾几个月前的情景。今年5月13日，美国参议院以54票赞成、45票反对的结果确认了凯文·沃什担任美联储主席。沃什，1970年出生，曾在摩根士丹利工作，是美联储历史上最年轻的官员之一，他的岳父还是特朗普的朋友，雅诗兰黛的继承人罗纳德·劳德。特朗普选择他，显然是希望他能“听话”。长期以来，特朗普因鲍威尔不愿大幅降息而感到不满，甚至扬言要将他解职。他需要一个能与白宫步调一致的主席，而沃什在提名期间曾释放出“鸽派”的信号，曾公开表示人工智能将提升生产率，从而为降息提供机会。听起来理想，然而沃什就任后不久，这种局面便开始转变。在确认听证会上，沃什表态称：“总统从未要求我承诺利率政策，即使他提到过，我也不会答应。”当时的白宫可能以为这只是一句客套话，但随后事实证明，沃什并没有在客气。

真正迫使美联储采取行动的，不是外部政治压力，而是不断攀升的数据。在8月底的全球央行年会上，沃什以主席身份首次亮相，他公布了一组令会场陷入沉默的数据：在PCE价格指数所涵盖的199个细分商品及服务中，有54%的品类在过去12个月内涨幅超过3%。而在疫情之前的二十年里，这一比例的历史平均值仅为32%。这表明，价格上升并非局部现象，而是已经蔓延至超过一半的消费篮子。接着，8月的CPI数据再次给华盛顿带来沉重打击，当月CPI环比上涨达0.4%，而前一个月这一数字仅为0.1%，一个月内翻了四倍。而在燃油价格几乎猛涨3.9%的情况下，单独这一项就占到了CPI涨幅的三分之一以上。最令美联储担忧的是，它极为看重的核心PCE物价指数始终顽固地维持在3%以上。与之对照，白宫则强调核心CPI一年化增速仅为1.6%，远低于2%的警戒线。两种通胀指标间的根本分歧让局势愈加复杂，但美联储最终选择了相信自己更青睐的那个数据。

在决议公布前夕，利率期货市场对加息的预期已经高达93%以上。一位华尔街分析师指出，在这种预期下，如果美联储不采取行动，市场可能会产生更大的动荡。可以说，美联储的加息更像是市场将其推向了这个决定。当会议表决时，原本持观望态度的官员们迅速达成一致意见，结果是12:0，无人反对。而沃什不仅投了赞成票，还在新闻发布会上说了一句让白宫紧张的话：“通胀水平太高，并且持续时间过长。”

白宫的经济团队显然不甘心就此认输，他们还有最后一张看似有效的底牌：人工智能生产力的神话。华盛顿的逻辑认为，数以千亿计的AI投资可以极大扩张经济的供给能力，优化工作流程以提高效率，进而使物价下降。因此，白宫认为不必加息，人工智能可以自己解决通胀问题。然而，这一想法存在严重的逻辑缺陷，它触碰到了著名的“索洛悖论”。1987年，诺贝尔经济学奖得主罗伯特·索洛曾指出：“你在任何地方都能看到计算机时代的到来，唯独在生产率统计数据中看不到。”而人工智能正重复这一现象。虽然硅谷的巨头们在疯狂投入资金，但这些投入并未转化为超市货架上更便宜的食品和日用品，反而加剧了对真实资源的争夺，而这种争夺本身又在推高通胀。最讽刺的例子是，在电力设备领域，支撑AI行业的Transformer作为关键算法架构，在现实中却代表着重达数十吨的高压变压器。如今，美国大型发电用升压变压器的交付周期已经超出了160周。