英超独立委员会的调查报告近日公开，明确指责曼城虚增收入超过8.3亿英镑。这意味着，曼城的所有者多年来通过注入被认为不应归类为赞助的资金，逃避了联赛的财务监管。与此同时，曼彻斯特另一家俱乐部曼联的财务状况却截然不同。《BBC》对此进行了分析。在此报告公布不到五天前，曼联刚刚向纽约证券交易所提交了其截至2026年6月30日的财务报告，报告中显示了3700万英镑的利息支出，较上个财政年度的3400万英镑有所增加。根据知名的足球财务分析师“Swiss Ramble”的估计，自2005年格雷泽家族通过杠杆收购曼联以来，曼联的净利息支出已经激增至8.52亿英镑。许多曼联球迷注意到，曼城得到不断资金支持的背后，而曼联则要承受相应高昂的利息支出。

曼联财报中，首席执行官贝拉达提到：“虽然我们的财务表现验证了我们走在正确的道路上，但我们会继续保持严格的自律，以确保财务的可持续性。”曼联在英超中获得了第三名，这标志着他们在缺席两年后重返欧冠。创纪录的6.776亿英镑营收（预计到2026-27赛季将增至7.6亿英镑）确实值得庆贺，但贝拉达的谨慎发言也暴露了诸多现实挑战。财报显示，自6月30日以来，曼联已花费1.917亿英镑用于引进新球员及相关费用，并增加了9000万英镑的借款，造成总债务上升至11.5亿英镑。

对比之前截至2021年6月的财报，曼联的债务增至6.67亿英镑。在6月30日之前，曼联的转会债务为3.75亿英镑，其中2.18亿英镑必须在2027年6月30日之前偿还。俱乐部还表明，若已签约球员达成绩效目标，可能承担高达1.228亿英镑的潜在合同追加支付。尽管如此，曼联显然乐意承担这笔费用。

在6月进行的债务重组中，曼联在主债务上增加了1.25亿美元（约9436万英镑）。9月23日，他们还披露已花费6350万英镑购买拟建新球场的土地，但融资方案尚未确定。许多球迷（尤其是反对兴建新球场的支持者）认为这笔资金应更好地用于增强球队实力。然而，贝拉达强调俱乐部在这方面正采取“自律的措施”。

2025年，曼联的工资账单达3.13亿英镑，位居英超第五；由于缺席欧战，该数额在2025-26赛季降至3.02亿英镑。虽然其他俱乐部的数据尚未公布，但如果曼联的排名上升可能会出乎意料，这也说明卡里克带领的球队在赛季表现上的超预期。目前，曼联的工资占营业额的比例为45%，在上个赛季没有任何其他球队超过了这一指标。

尽管曼联在今年夏季转会市场的投入相对保守，但净支出依然居高不下，这一切都很明显。在9月1日转会窗口关闭的当天，曼联通过出售球员仅获得了4700万镑的收入，这在英超中排名第十一。只有利物浦的球员出售收入少于曼联。自2019年以7400万镑将卢卡库卖给国米以来，曼联只有四次从单个球员身上回收超过2500万镑的转会费。值得一提的是，近年来许多年轻球员被转让，但转会费均低于预期。

2023年6月，英超俱乐部决定限制未来杠杆收购在俱乐部价值的65％之内，这一决定似乎回应了2020年收购伯恩利的事件。不少曼联的球迷认为这个决策早已到来。围绕曼城的丑闻引发的负面反响，反过来让人们注意到曼联的财务困境。

考虑到短期内清偿实质性债务的可能性极低，贝拉达及其团队须在控制成本、削减未偿转会费、避免扩大循环信贷额度与为新球场筹措资金之间寻求微妙平衡，同时保证球队在赛场上的竞争力。曼联过去在欧冠赛季中获得的奖金通常可达8000万镑，而在欧联杯决赛中的奖金仅为3100万镑。这使得新球场的建设和融资模式愈发必要和复杂。